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为什么基金赚钱而投资者没赚到钱?
时间:2018-11-29 18:09:41  来源:本站  作者:

  自从2001年9月21日第一只开放式公募基金成立以来,已经过去了17年。从历史表现来看,相对于指数,股混基金整体表现较好,平均业绩在中长期战胜指数。(此处的股混基金包括:普通股票型基金,偏股混合型基金和灵活配置性基金。)

  图中时间区间,股混基金平均业绩年化收益15.88%,沪深300指数年化收益7.79%,股混基金表现明显优于沪深300指数,年化收益超过其两倍。尽管基金业绩相对于基准表现不差,但是股混基金的投资者真正赚到钱了吗?

  根据统计,自2001年9月起,一直到2017年年底,中国基民投入股混公募基金的总成本约为17.67万亿元(首次发行+持续申购),扣除期间退出的市值约16.90万亿元(赎回+分红),机敏的净投入成本为7684亿元左右。

  到2017年年底,股混基金的总市值有1.57万亿元,假如以内部收益率(IRR)简单估算收益率,IRR年化只有4.37%(类似于基金定投收益的计算方法)。按照每年规模与净申购量的收益率粗略计算,收益率年化也只5.73%左右。与股混基金的平均收益率15.88%都差距巨大,甚至比同期沪深300指数收益率还要低上不少。这还没有计算基金的申购费用,如果简单以1.2%的认购费,1.5%的申购费进行计算的话,粗略计算的年化收益率则只有4.32%左右。

  自投资基金以来有盈利的投资者占比为30.9%,而有亏损的投资者达到45.3%,从另一个口径上证实了,投资者的实际收益,其实相对于基金的净值增长而言,着实惨淡。

  从数据来看,A股的净申购量很大程度上是追涨杀跌的。一味地追涨杀跌,错误的择时,可能导致被套在高点,而无法获得应有的收益。07年的情景,至今年还历历在目。巴菲特说过:在别人恐惧的时候贪婪,在别人贪婪的时候恐惧。

  追涨杀跌很大程度上是由基金的持有人结构造成的。中国公募基金的投资者呈现出明显的散户倾向。根据中国证券业协会的统计,截止2016年底,基金有效账户总数达到2.7亿户,其中99%以上为个人账户。公募基金对于大众而言,已经成为一种不可替代的基本理财工具。

  从数据中我们看到,个人投资者持有单只基金的时间相对较短,1年以内的占到43.1%。我们认为,个人投资者最大的特点是有投资的迫切需求,但又不专业,导致频繁操作。体现在具体的操作上,最容易犯的错误就是追涨杀跌。

  诚然,择时是一件很困难的事情,特别是对于个人投资者而言。而解决的最好方式也很简单,淡化择时,坚持长期投资,自然能获得股混基金本应达到的收益。

  *风险提示:投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考,不构成投资建议。投资人请详阅基金合同,并自行承担投资基金的风险。高端合格投资者要求: 符合中国证监会规定的私募证券投资基金的“合格投资者”条件。即:具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100 万元。且个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。

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